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質(zhì)疑海信系800億拆芯謀第5家上市

文章時(shí)間：2023-01-15 17:43:33

前后不到半個(gè)月時(shí)間，“海信系”籌劃新增2家上市公司。

進(jìn)入2023年，“海信系”征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的步伐仍在繼續(xù)。

1月12日，“海信系”旗下海信視像（600060.SH）公告稱，正籌劃將控股子公司青島信芯微分拆上市。這是繼乾照光電（300102.SZ）入主計(jì)劃官宣后，海信視像半個(gè)月內(nèi)對(duì)資本市場(chǎng)的再次出手。

（來(lái)源：海信視像公告）
如后續(xù)進(jìn)展順利，乾照光電和青島信芯微將分別成為“海信系”第4家及第5家上市公司。

公告后的一個(gè)交易日，海信視像股價(jià)微漲，截至1月13日收盤，其股價(jià)為15.75元/股，漲幅1.22%，總市值205.96億元。

青島信芯微是誰(shuí)？

事實(shí)上，在一眾家電企業(yè)中，海信是最早涉足芯片研發(fā)的國(guó)內(nèi)彩電廠商之一。早在2005年，就研發(fā)出了中國(guó)第一顆擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并產(chǎn)業(yè)化的數(shù)字視頻處理芯片——信芯，并在隨后十幾年間，推出了從高清到全高清、再到超高清顯示的全系列芯片產(chǎn)品。

2019年6月，海信將原有信芯研發(fā)團(tuán)隊(duì)與收購(gòu)的東芝電視及宏祐圖像團(tuán)隊(duì)整合，并聯(lián)合青島微電子創(chuàng)新中心有限公司共同出資，此次上市事件的主人公青島信芯微因此成立了。

截至2023年1月12日，青島信芯微共有13位股東，除了持股54.95%的海信視像和持股11.39的青島微電子之外，還有多家機(jī)構(gòu)投資者也對(duì)其青睞有加，包括常春藤資本、聯(lián)合資本、華虹虹芯、匯創(chuàng)聚新等。

（來(lái)源：海信視像公告）
從業(yè)務(wù)來(lái)看，青島信芯微主要負(fù)責(zé)液晶面板控制芯片及超高清圖像處理芯片的開(kāi)發(fā)，旗下產(chǎn)品包括TCON芯片(顯示時(shí)序控制芯片)和畫質(zhì)芯片等，廣泛應(yīng)用于電視、顯示器及商業(yè)顯示、醫(yī)療顯示等應(yīng)用場(chǎng)景。

僅2020年，青島信芯微旗下的TV TCON芯片就實(shí)現(xiàn)了超4000萬(wàn)顆的出貨量，累計(jì)出貨超過(guò)1億顆，以超過(guò)50%的全球占有率穩(wěn)居第一。

海信視像介紹，截至2022年6月底，公司旗下的TV TCON芯片出貨量依然保持在全球第一。

海信視像提到，本次籌劃控股子公司分拆上市，有利于拓寬青島信芯微的融資渠道，提升公司和青島信芯微的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 “但分拆上市事項(xiàng)尚處于前期籌劃階段，實(shí)施過(guò)程中仍然會(huì)存在各種不確定因素，需滿足多項(xiàng)條件方可實(shí)施。”

管理層交叉任職，是否影響分拆上市？

而在分拆上市計(jì)劃發(fā)出后，有媒體也提到，目前海信視像和青島信芯微尚存在高管交叉任職問(wèn)題。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司分拆規(guī)則（試行）》（簡(jiǎn)稱：《規(guī)則》）介紹，上市公司分拆后，上市公司與擬分拆所屬子公司的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)方面相互獨(dú)立，高級(jí)管理人員、財(cái)務(wù)人員不存在交叉任職。

而青島信芯微董事長(zhǎng)于芝濤目前在海信視像擔(dān)任董事兼總經(jīng)理，青島信芯微的監(jiān)事張然然也在海信視像任監(jiān)事。

（來(lái)源：天眼查)
對(duì)于管理層交叉任職是否會(huì)影響分拆上市，香頌資本董事沈萌表示，A股上市公司要求“五分開(kāi)三獨(dú)立”，其中五分開(kāi)中明確規(guī)定上市公司與大股東應(yīng)實(shí)行人員獨(dú)立，但這里的高級(jí)管理人員是指經(jīng)營(yíng)人員，不包括董監(jiān)。所以母公司高管擔(dān)任子公司董事長(zhǎng)、母公司監(jiān)事?lián)巫庸颈O(jiān)事，并不會(huì)影響分拆。但是兼職可能會(huì)分散人員精力、或許無(wú)法做到專注。

威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全律師也持相同觀點(diǎn)，他介紹，根據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，高級(jí)管理人員是指公司的經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，上市公司董事會(huì)秘書和公司章程規(guī)定的其他人員。因此，若公司章程無(wú)明確約定，董事、監(jiān)事并不在高管范疇之內(nèi)，則監(jiān)事張然然不屬于《規(guī)則》禁止高管交叉任職的情形。

至于董事兼總經(jīng)理于芝濤任職分拆所屬子公司的董事長(zhǎng)，并非兼任的高管職務(wù)，嚴(yán)格意義上講，也不屬于高管交叉任職。

但楊兆全同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，上市公司與分拆所屬子公司之間人員的混同，在一定程度上會(huì)削弱上市公司與擬分拆所屬子公司的獨(dú)立性和規(guī)范運(yùn)作的能力，為母子公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等危害證券市場(chǎng)、侵害投資者權(quán)益等培育不良土壤。

800億“海信系”將迎來(lái)第5子？

海信集團(tuán)成立于1969年，旗下?lián)碛泻Ｐ乓曄瘛⒑Ｐ偶译姡?00921.SZ、0921.HK）和三電控股（6444.JP）三家在上海、深圳、中國(guó)香港、東京四地的上市公司。

其中，海信視像是“海信系”最早的上市平臺(tái)，1997年，海信集團(tuán)剝離電視產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)海信電器（海信視像前身）在上交所上市。2019年12月公司更名，同時(shí)大股東海信集團(tuán)將公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海信控股，交易對(duì)價(jià)32.41億元。目前公司實(shí)控人為青島市國(guó)資委。截至2022年三季度，“海信系”旗下的上市公司總資產(chǎn)約為892.16億元。

而就在2周前，海信視像剛剛官宣了第4子的入主計(jì)劃，即通過(guò)增持股份擬最終取得LED廠商乾照光電的控制權(quán)。

（來(lái)源：海信視像公告）
海信視像首次在乾照光電露臉是在10個(gè)月前，2022年3月11日，海信視像曾參與乾照光電的15億元定增，出資4.96億元獲配售6200萬(wàn)股，持股比6.93%，成為當(dāng)時(shí)最大的發(fā)行對(duì)象。

從后續(xù)表現(xiàn)來(lái)看，很明顯，海信視像對(duì)乾照光電的欣賞并不止于參股。定增官宣后的3月-12月期間，海信視像多次增持，斥資約9.26億元拿下1.19億股股份，躍升至乾照光電的第一大股東。

截至12月30日，海信視像在乾照光電的持股比為20%，前后總投資達(dá)14.22億元。

在此期間，與股權(quán)變更同步進(jìn)行的，還有乾照光電近期密集的人事變動(dòng)。

先是今年11月30日，在乾照光電召開(kāi)的股東大會(huì)上，海信視像財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王慧、海信視像助理副總裁李敏華被選舉為乾照光電第五屆董事會(huì)非獨(dú)立董事，而這也是“海信系”高管首次進(jìn)入公司管理層。

一個(gè)月后，12月30日，乾照光電董事、副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理蔡海防及副總經(jīng)理張先成宣布辭任。

蔡海防離任，董事會(huì)出現(xiàn)1名非獨(dú)立董事席位空缺，海信視像因此提請(qǐng)召開(kāi)股東大會(huì)，并提名了何劍出任非獨(dú)立董事候選人。同日，崔恒平也被聘任為新的總經(jīng)理。

具體來(lái)看，崔恒平是在2019年加入乾照光電的，任公司執(zhí)行總裁一職。而與前兩位新董事一樣，被提名的何劍也是不折不扣的“海信系”，歷任海信視像品保部副部長(zhǎng)、模組整機(jī)部部長(zhǎng)、青島智動(dòng)精工電子有限公司副總經(jīng)理等職位，目前是海信寬帶多媒體公司副總裁。

海信視像表示，何劍長(zhǎng)期從事激光器、顯示器件和模組相關(guān)工作，熟悉行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，擁有產(chǎn)業(yè)鏈資源整合能力，具備任職乾照光電非獨(dú)立董事所需的必要經(jīng)驗(yàn)。

世界杯熱潮后，“海信系”舟行何方？

除了兩次向資本市場(chǎng)進(jìn)軍帶來(lái)的關(guān)注度外，事實(shí)上，最近兩個(gè)月的家電市場(chǎng)，海信集團(tuán)是當(dāng)之無(wú)愧的頂流，這和其卡塔爾世界杯官方贊助商的身份有關(guān)。

12月18日，在卡塔爾世界杯決賽前夕，海信集團(tuán)董事長(zhǎng)林瀾在卡塔爾多哈舉行的全國(guó)客戶大會(huì)上介紹，“從2018年俄羅斯世界杯到現(xiàn)在，全球發(fā)生了很多變化，世界從來(lái)沒(méi)有像今天這樣如此需要一屆世界杯”。據(jù)國(guó)際足聯(lián)預(yù)測(cè)，本屆世界杯的全球觀看人數(shù)將突破50億人，作為官方贊助商，海信也獲得了有史以來(lái)全球最高的關(guān)注。

事實(shí)上，在國(guó)際體育賽事贊助方面，海信集團(tuán)已經(jīng)是老手，2016年-2022年的每一屆歐洲杯、世界杯，海信家電都參與了贊助。單是2018年的俄羅斯世界杯，海信電器投入資金就在1億美元左右。

而海信集團(tuán)之所以大手筆贊助，也與其全球化戰(zhàn)略息息相關(guān)。早在2006年，時(shí)任董事長(zhǎng)周厚健提出了“海信未來(lái)發(fā)展，大頭在海外”的國(guó)際化戰(zhàn)略，并成立了國(guó)際營(yíng)銷公司。

過(guò)去幾年，海信集團(tuán)還在海外連續(xù)并購(gòu)了日本東芝電視、歐洲廚電巨頭gorenje、全球汽車空調(diào)巨頭日本三電控股，成為世界產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)最活躍的中國(guó)企業(yè)之一。

而海信長(zhǎng)期堅(jiān)持國(guó)際化戰(zhàn)略布局也為公司營(yíng)收帶來(lái)了不錯(cuò)的反饋，從集團(tuán)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為1755億元，同比增長(zhǎng)24%。其中，海信海外實(shí)現(xiàn)收入731億元，同比增長(zhǎng)33%，占比達(dá)到42%。

今年上半年，海信ULED電視在全球市場(chǎng)表現(xiàn)良好，在北美、澳洲、南非等重點(diǎn)市場(chǎng)漲幅超30%。

不過(guò)，重金投入的海外市場(chǎng)雖然為海信維持了營(yíng)收增長(zhǎng)，但盈利方面面臨的壓力也不容忽視。年報(bào)顯示，2021年，海信家電實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.43億元，同比下降17.68%；海信視像實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.95億元，同比微增4.57%，與去年89%的增速也有著明顯差距。

禹唐體育商業(yè)負(fù)責(zé)人李晨分析，企業(yè)參與世界杯贊助的背后，需要有產(chǎn)品、全球渠道網(wǎng)絡(luò)、資金等各方面綜合能力的支撐。要取得好的贊助效果，4年內(nèi)企業(yè)至少要花相當(dāng)于贊助費(fèi)2到3倍的資金，并且把戰(zhàn)線拉長(zhǎng)，而并非世界杯那幾十天的時(shí)間。“這是一場(chǎng)長(zhǎng)線的投入，贊助世界杯僅僅是開(kāi)始。”

只有企業(yè)能將贊助的巨額資金，轉(zhuǎn)化為企業(yè)、品牌長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在營(yíng)銷體系搭建、跨界合作、線上與線下資源互補(bǔ)、特許商品開(kāi)發(fā)等方面完成質(zhì)變，或許才有笑到最后的資本。

而如今，無(wú)論是布局LED廠商乾照光電，還是分拆芯片子公司青島信芯微單獨(dú)上市，或均是海信集團(tuán)為開(kāi)拓、完善多元業(yè)務(wù)、提升全球競(jìng)爭(zhēng)力做出的努力。

您買過(guò)海信品牌的電器嗎？對(duì)于“海信系”對(duì)芯片子公司的分拆上市計(jì)劃，您怎么看？

(來(lái)源：野馬財(cái)經(jīng))
編輯:三人水

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